发达国家供应链金融的历程及经验

供应链金融这一概念最早出现在20世纪80年代。到90年代，沃尔玛、家乐福、奔驰、宝马等制造业巨头开始涉足这一领域，并取得了显著收益。此后，欧美等发达国家纷纷开始探索供应链金融。进入21世纪初，以美国为首的摩根大通银行、花旗银行、富国银行等大型银行大力发展供应链金融业务，并成功占据了市场主导地位。经过多年的不断发展，供应链金融逐渐形成了基本框架。如今，欧美的供应链金融已经经历了多个阶段的发展，趋于成熟和稳定。

商业银行为核心向实体产业渗透

19世纪末，欧美等发达国家开始运用供应链金融。当时的供应链金融模式较为单一，主要是基于企业之间的存货质押进行贷款业务。由于金融市场的监管环境尚不完善，商业银行等金融机构为了追求利润，逐渐向实体企业渗透。产业链中的核心企业与商业银行形成了合作关系，在这一阶段，商业银行衍生出了许多相关的金融业务。然而，这一阶段的业务渗透较为浅层，商业银行并未将整个产业链上的企业纳入业务范围，供应链金融模式尚处于雏形阶段。

核心企业作为发展重心

在这一阶段，供应链金融的业务模式逐渐丰富起来，赊销、垫付等承购应收账款业务开始出现。同时，各国纷纷加强相关立法，提高金融机构的准入门槛，供应链金融模式面临变革。为了解决中小企业的融资困难，企业集团开始建立金融部门及其分支机构，以核心企业生产为导向的一体化模式逐渐展开。随着这一阶段的发展，供应链金融开始健康发展，但应收账款业务依然较少，货物实际存在的库存质押业务仍占据主导地位。

物流业与金融业融合发展

在这一期间，供应链中的金融交易迅速发展，金融业务产品日益多样化。除了应收账款和存货质押业务外，预付账款、保理等金融产品也应运而生。欧美等发达国家的金融机构由于实行混业经营，资金来源较为丰富，融资主体也更加复杂。随着全球金融一体化的推进，物流企业之间的竞争日益激烈。美国的联合包裹运送服务公司（UPS）、联邦快递公司（FedEx）、德国邮政世界网（Deutsche Post World Net）等大型物流企业已经形成。

物流公司比金融机构更了解供应链各环节的运作情况，通过与银行等金融机构合作，积极参与供应链融资。在为供应链企业提供物流服务的同时，这些公司还提供保险、管理、保管及质押价值评估等金融服务。此外，物流公司将从客户获得的信息提供给商业银行，降低了银行的信用评估成本，提高了对目标客户真实信息的掌控力。

来源：上海证券交易所