基础设施REITs定义

19世纪末，欧美等发达国家开始运用供应链金融。当时的供应链金融模式较为单一，主要是基于企业之间的存货质押进行贷款业务。由于金融市场的监管环境尚不完善，商业银行等金融机构为了追求利润，逐渐向实体企业渗透。产业链中的核心企业与商业银行形成了合作关系，在这一阶段，商业银行衍生出了许多相关的金融业务。然而，这一阶段的业务渗透较为浅层，商业银行并未将整个产业链上的企业纳入业务范围，供应链金融模式尚处于雏形阶段。

基础设施REITs意义

基础设施REITs是国际通行的配置资产，具有流动性较高、收益相对稳定、安全性较强等特点，能有效盘活存量资产，填补当前金融产品空白，拓宽社会资本投资渠道，提升直接融资比重，增强资本市场服务实体经济质效。短期看有利于广泛筹集项目资本金，降低债务风险，是稳投资、补短板的有效政策工具；长期看有利于完善储蓄转化投资机制，降低实体经济杠杆，推动基础设施投融资市场化、规范化健康发展。

基础设施REITs架构特点

80%以上基金资产投资于基础设施资产支持证券，并持有其全部份额；基金通过基础设施资产支持证券持有基础设施项目公司全部股权；基金通过资产支持证券和项目公司等特殊目的载体取得基础设施项目完全所有权或经营权利；基金管理人主动运营管理基础设施项目，以获取基础设施项目租金、收费等稳定现金流为主要目的；采取封闭式运作，收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90%。

基础设施REITs产品特点

基础设施REITs是并列于股票、债券、基金和衍生品的证券品种，产品具备以下特点：REITs可盘活存量资产，提升基础设施资产估值，获得流动性溢价，同时提供增量投资资金，改善负债水平，降低企业杠杆率，助力企业“轻资产”运营模式转型，更好地推动资本市场服务实体经济；REITs产品将90%的基金年度可分配利润用于分配，高比例分红，同时由于基础设施项目权属清晰，现金流持续、稳定，投资回报良好，填补了当前金融产品的空白，丰富了投资品种，便利投资者投资于流动性较弱的基础设施项目；REITs产品规则透明健全，比照公开发行证券要求建立上市审查制度，制定了完备的发售、上市、交易、收购、信息披露、退市等具体业务规则。基础设施项目可借助资本市场公开、透明机制，通过资本市场融资，引导金融资金参与实体项目建设，实现高质量发展。

来源：上海证券交易所