一、IRR是什么？

IRR，即内部收益率，是财务分析中用来估计潜在投资盈利能力的指标。IRR是一种 折现率，在折现现金流分析中 ，它使 所有现金流的净现值(NPV)等于零。

IRR计算采用与NPV相同的公式。请记住，IRR不是项目的实际价值。它是使NPV等于零的年回报率。

一般而言，内部收益率越高，投资就越有吸引力。IRR对于不同类型的投资而言是统一的，因此，它可以用来对多个潜在投资或项目进行相对公平的排序。一般而言，在比较具有其他类似特征的投资选择时，IRR最高的投资可能被认为是最佳投资。

内部收益率（IRR）是一个重要的财务指标，用于评估投资的盈利能力。它表示使得项目净现值（NPV）为零的贴现率。在实际操作中，IRR的计算通常依赖于电子表格软件，如Excel，其中IRR函数可以帮助快速计算出结果。

二、了解IRR

IRR的最终目标是确定折现率，使 年度名义现金流入总额的现值 等于投资的初始净现金支出。在寻求确定预期回报时可以使用多种方法，但IRR通常是分析公司正在考虑开展的新项目的潜在回报的理想方法。

将IRR视为投资预计每年产生的增长率。因此，它与复合年增长率(CAGR)最为相似。实际上，投资通常不会每年都有相同的回报率。通常，给定投资最终产生的实际回报率将与其估计的IRR不同。

三、IRR有何用途？

在资本规划中，IRR的一个常见场景是比较建立新业务与扩大现有业务的盈利能力。例如，一家能源公司可能会使用IRR来决定是否开设新发电厂或翻新和扩建现有发电厂。

虽然两个项目都可以为公司增加价值，但其中一个可能是IRR规定的更合理的决策。请注意，由于IRR不考虑不断变化的折现率，因此它通常不适用于折现率预计会发生变化的长期项目。

IRR也有助于企业评估股票回购计划。显然，如果一家公司拨出大量资金回购其股票，那么分析必须表明该公司自己的股票是一项更好的投资，即IRR高于资金的任何其他用途，例如开设新门店或收购其他公司。

IRR的另一个常见用途是分析投资回报。在大多数情况下，宣传的回报将假设任何利息支付或现金股息都会重新投资到投资中。如果您不想再投资 股息，但在支付时需要它们作为收入，该怎么办？如果不假设股息再投资，它们是支付出去，还是以现金形式留下？现金的假设回报是多少？IRR和其他假设对于年金等工具尤其重要 ，因为这些工具的现金流可能变得复杂。

最后，IRR是用于计算投资的货币加权收益率(MWRR)的一种方法。MWRR有助于确定从初始投资额开始所需的收益率，其中考虑了投资期间现金流的所有变化，包括销售收益。

四、IRR与投资回报率ROI

公司和分析师在制定资本预算决策时也可能会考虑 投资回报率(ROI)。ROI告诉投资者投资从开始到结束的总增长情况。它不是年回报率。IRR告诉投资者年增长率是多少。这两个数字在一年内通常相同，但在较长时期内不会相同。

投资回报率(ROI)是投资从开始到结束的百分比增减。计算方法是将当前或预期未来值与原始起始值之间的差额除以原始值，然后乘以100。

几乎任何进行了投资并可衡量结果的活动都可以计算出投资回报率。然而，投资回报率在长期内未必是最有用的。它在资本预算方面也有局限性，因为资本预算的重点往往是定期现金流和回报。

五、IRR的局限性

IRR通常适用于分析资本预算项目。如果在适当的场景之外使用，则可能会被误解或曲解。如果现金流先是正数，然后是负数，然后是正数，则IRR可能有多个值。此外，如果所有现金流都具有相同的符号（即项目从未盈利），则任何折现率都不会产生零NPV。

在其使用范围内，IRR是估算项目年回报率的一种非常流行的指标；但是，它不一定单独使用。IRR通常是一个相对较高的值，这使得它可以得出零的NPV。IRR本身只是一个估计数字，它根据估计值提供年回报率。由于IRR和NPV的估计值可能与实际结果大不相同，大多数分析师会选择将IRR分析与情景分析相结合。情景可以根据不同的假设显示不同的可能NPV。

六、IRR与ROI相同吗？

尽管IRR有时被非正式地称为项目的“投资回报率”，但它与大多数人使用该短语的方式不同。通常，当人们提到ROI时，他们只是指投资在给定年份或一段时期内产生的百分比回报。然而，这种类型的ROI无法捕捉到与IRR相同的细微差别，因此，投资专业人士通常更喜欢使用IRR。

IRR的另一个优点是它的定义在数学上是精确的，而ROI一词可能根据上下文或说话者而具有不同的含义。

什么是良好的内部收益率？

IRR的好坏取决于资本成本和投资者的机会成本。例如，如果可比的替代房地产投资回报率为20%或更低，房地产投资者可能会追求IRR为25%的项目。但是，这种比较假设进行这些困难投资所涉及的风险和努力大致相同。如果投资者可以从风险或耗时少得多的项目中获得略低的IRR，那么他们可能会乐意接受IRR较低的项目。但一般来说，在其他条件相同的情况下，较高的IRR比较低的IRR更好。

来源：MBA智库