一、什么是净现值（NPV）

净现值NPV？是一段时期内现金流入的现值与现金流出的现值之间的差额。NPV用于资本预算和投资规划，以分析项目的预计盈利能力。

NPV是使用适当的折现率计算出未来付款流的当前值的结果。一般来说，具有正NPV的项目值得开展，而具有负NPV的项目则不值得开展。

二、NPV能告诉我们什么

NPV考虑了货币的时间价值，可用于比较不同项目的回报率，或将预计回报率与批准投资所需的最低收益率进行比较。

货币的时间价值在NPV公式中以折现率表示，折现率可能是一个基于公司资本成本（如加权平均资本成本(WACC)）的项目最低收益率。无论折现率如何确定，负NPV都表明预期回报率低于预期回报率，这意味着该项目不会创造价值。

在评估公司证券时，净现值计算通常称为折现现金流(DCF)分析。

贴现率是该公式的核心。它解释了这样一个事实：只要利率为正，今天的一元就比未来的一元更值钱。随着时间的推移，通货膨胀会侵蚀货币的价值。

与此同时，今天的可以投资于政府债券等安全资产；比国债风险更大的投资必须提供更高的回报率。无论如何确定，折现率只是一个项目必须超过的基准回报率，才值得。

例如，投资者今天或一年后可以收到100元。大多数投资者都不愿意推迟今天收到100元。但是，如果投资者可以选择今天收到100元或一年后收到105元，情况会怎样？如果风险相同的同类投资在同一时期的回报较低，那么5%的回报率可能是值得的。

另一方面，如果投资者明年可以无风险地赚取8%的收益，那么一年105元的报价就不够了。在这种情况下，8%将是贴现率。

当利率上升时，用于计算净现值的折现率也会上升。较高的折现率会降低未来现金流入的现值，从而降低净现值。因此，项目或投资的吸引力会降低，因为与较高的必要回报率相比，它们的潜在盈利能力似乎有所降低。

三、NPV的局限性

NPV分析的一个显著限制是它对未来事件做出的假设可能不正确。所使用的折现率值是一种判断，而投资成本及其预期回报必然是估计值。NPV计算的可靠性取决于其基本假设。NPV公式得出的结果虽然易于解释，但可能并不能说明全部情况。

四、NPV的优缺点

优点：

考虑货币的时间价值

使用公司的资本成本来计算折现现金流

返回相对容易解释的单一元价值

利用电子表格或财务计算器可能很容易计算

缺点：

严重依赖投入、估计和长期预测

不考虑项目规模或投资回报率(ROI)

可能难以手动计算，特别是对于需要多年现金流的项目

由定量输入驱动，不考虑非财务指标

五、NPV越高越好还是越低越好

一般认为，净现值越高越好。正净现值表示投资的预期收益超过预期成本，代表企业盈利。净现值较低或为负值则表示预期成本超过收益，预示着潜在的财务损失。因此，在评估投资机会时，较高的净现值是一个有利指标，有利于最大化盈利能力并创造长期价值。

六、NPV和内部收益率IRR之间有什么不同

NPV和内部收益率(IRR)是密切相关的概念，因为投资的IRR是导致该投资的NPV为零的折现率。另一种思考差异的方式是，它们都试图回答有关投资的两个独立但相关的问题。对于NPV，问题是“在考虑货币的时间价值后，如果我继续进行这项投资，我将赚到的总金额是多少？”对于IRR，问题是“如果我继续进行这项投资，我将获得的等效年回报率是多少？”

七、为什么要对未来现金流进行折现？

NPV使用贴现现金流来计算货币的时间价值。只要利率为正，今天的一元就比明天的一元更值钱，因为今天的一元可以多赚一天的利息。即使可以确定地预测未来的回报，也必须对其进行贴现，因为在实现回报之前必须经过一段时间——即同等金额可以赚取利息的时间。

八、NPV还是ROI更重要

NPV和ROI（投资回报率）都很重要，但它们的作用不同。NPV提供的金额表明考虑到货币的时间价值后投资的预计盈利能力。相反，ROI以百分比表示投资效率，显示相对于投资成本的回报。NPV通常是资本预算的首选，因为它可以直接衡量附加值，而ROI则可用于比较多项投资的效率。

来源：MBA智库