一、什么是宽松货币政策

宽松的货币政策指中央银行采取像降低重贴现率与法定存款准备，或者在公开市场操作赎回债券释出资金等方式，借以提高货币供给成长率，增加市场的可借贷资金，应付企业对资金的需求，刺激经济。

当中央银行决定采行宽松的货币政策时，对于外汇市场的影响可以从国际收支账中的经常账户及资本账户来加以探讨：

站在资本账户的角度：降低利率减少了外资存放于本国银行生息的意愿，而可能将资金转存到其他个别的账户，对本国的货币来说偏向利空；但降低利率可能会使股票、债券价格大幅上扬，吸引外资投入本国的股市、债市，此时对本国货币需求的增加，可以抵消一部分降息对汇价所产生的不利影响。

站在经常账户的角度：利率的降低可以刺激本国的景气成长，提高国民所得，增加消费支出，因此对进口品的需求也会增加，从而使净出口金额减少，对本国货币来说是趋向贬值。

在国际汇市的实务上，主要工业国家调低利率时，对该国的货币多偏向利空，不过并不是没有例外，1995年起德国一连串调降利率的动作在当时并未使马克走贬，反而因美国股市下跌：资金转注欧洲股市而受惠走强。一直到1995年10月以后，德银连续降息，才成为投机客放空马克的借口。然而一方面也是因为美国股市正开始长波段的涨势，使资金回流所致。故降息对汇市的作用，有时还要合并考虑股、债市的资本移动所产生的效果。影响的程度，也要视该国的股市规模或其他相关因素。

二、如何实现宽松的货币政策

宽松的货币政策需要综合利用货币政策工具，保持货币供给适度增加和合理的贷款结构，支持经济稳定增长。

首先，灵活地运用货币政策工具，增加货币供给一是适度增加新发行货币，二是充分发挥公开市场操作传递货币政策的作用，推进宏观调控方式的转变，随着国债发行量的扩大，给扩大公开业务提供了有利的条件，可以根据金融机构流动性，不断改进公开市场业务技术和操作水平，三是加强再贷款管理，灵活使用中央银行再贷款，对金融机构合理的资金需求、农副产品收购资金的合理需要给予政策支持，适当扩大再贷款的对象，探索抵押担保再贷款形式。四是稳步发展再贴现业务，适当扩大再贴现对象，引导商业银行增加票据资产，支持企业扩大票据融资，五是完善存款准备金制度，切实加强金融机构存款准备金的存款账户的监督和管理

其次，应进一步推动货币市场建设，畅通货币政策传导机制，将融资中心清收工作与货币市场发展有机结合，积极搭建全国统一的同业拆借电子交易网络，为中小金融机构直接参与网上交易创造有利条件。同时，依托商业银行构建中小金融机构融资代理制度，便利中小金融机构在市场中融资。

引导商业银行进一步优化贷款结构，助力经济结构调整与增长。具体而言：其一，加大对农业的信贷投入，促进农民增收，提升农民消费水平；其二，放宽个人消费信贷政策，扩大个人消费信贷规模；其三，银行积极为中小企业发放贷款，扶持中小企业发展；其四，持续支持基础设施建设和外贸出口，推动经济较快增长；其五，大力支持科技创新与技术改造，促进高新技术发展，增加就业机会，刺激消费和经济增长；其六，做好债权转股权工作，降低国有商业银行呆坏账比例，减轻企业债务负担；其七，继续运用出口信贷筹措手段，加快外贸企业结构调整，推动对外贸易发展。

最后，应适度调整货币政策，促进证券市场繁荣。一方面，允许证券公司以股票作抵押向中央银行申请再贷款，使其能够在公开市场融资，同时也可发行债券；另一方面，允许保险资金间接进入证券市场；此外，在合适时机修订商业贷款规则，允许商业银行发放权益性贷款。

来源：MBA智库